IRR（内部収益率）とは？

詳細解説

IRR（Internal Rate of Return：内部収益率）は、投資から得られる将来キャッシュフローの現在価値の合計が初期投資額とちょうど等しくなる（NPV＝0になる）割引率のことです。IRRは「投資が生み出す収益率そのもの」を示し、企業の資本コスト（WACC）や最低目標収益率（ハードルレート）と比較して投資可否を判断します。判定基準は「IRR＞ハードルレート（資本コスト）なら投資価値あり」です。NPVとIRRの関係：割引率を変化させるとNPVが変化し、NPV＝0になる点（横軸との交点）がIRRです。NPV法との使い分けとして、複数の投資案を比較する場合はNPV法（絶対額比較）が優れており、単一投資案の収益率を示す場合はIRR法が直感的です。IRRの欠点は①異常なキャッシュフローパターンでは複数のIRRが存在する場合がある、②投資規模を考慮しないため規模が異なる案件の比較に不向き、の2点です。IT投資評価では「プロジェクトAのIRRが15%、資本コストが8%→投資価値あり」という形で活用されます。ITパスポートでは「IRRの定義（NPV＝0になる割引率）」「ハードルレートとの比較による判定」「NPVとの関係・使い分け」が問われます。

ITパスポートでの出題ポイント

• 1IRRの定義（NPV＝0になる割引率）
• 2IRR＞ハードルレートで投資価値あり
• 3NPV法との違いと使い分け（絶対額 vs 収益率）
• 4IRRの欠点（複数解の可能性・規模を無視）

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